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智云理财半年盘点｜旅游企业上半年业绩分化加剧，多元化经营与成本管控成关键

近期，不少旅游企业披露了半年业绩，整体来看，由于几大节假日的拉动、文化与旅游项目融合、入境游升温等，使得不少旅游企业在今年上半年获得盈利和业绩增长。但文旅行业受环境和市场影响很直接，也有部分旅游企业预计半年业绩亏损或利润下滑。

客流量的上升是拉动景区业绩的基础。丽江股份(002033.SZ)，财报显示，今年上半年营业收入为4.19亿元，同比上升10.95%；归母净利润为1.33亿元，同比上升40.5%；扣非归母净利润为1.31亿元，同比上升36.7%。

丽江股份业绩提升主要是因为报告期内公司在索道运输业务方面受特殊天气影响有所减弱，游客接待人次同比上升。

与此同时，将文化和旅游相结合也是旅游企业拉动二次消费，增加收益的方式。丽江股份主营业务涵盖索道服务、酒店运营、印象丽江演出、餐饮等，多元化丰富收入结构。今年上半年演艺和酒店业务的经营指标均实现同比增长，整体营业收入同比明显增长。

同样将文化与旅游融合发展且在上半年取得业绩增长的还有豫园股份（600655.SH），该公司主要是依托旅游、餐饮、文化等融合发展，打造文商旅体展联动消费，也具有老字号优势。

豫园股份8月20日发布的2026半年度报告显示，上半年营收170亿元；归母净利润1.6亿元，同比增长157%；扣非归母净利润近1.4亿元。各主营业务板块运营能力显著提升，公司毛利率18.61%，同比提升4.52个百分点。其中，核心产业珠宝板块毛利率8.6%，同比提升1.26个百分点。

豫园股份董事长黄震表示，目前公司核心产业调整转型显现成效，同时，文化出海打造新增长曲线。下半年，公司将抢抓趋势性、结构性、创新性三大机会窗口，坚持全球化布局。

“开源”的同时，“节流”也成为部分旅游企业今年上半年取得不俗业绩的原因。九华旅游（603199.SH）公告显示，2026年半年度营业收入5亿元，同比增长3.43%；净利润为1.52亿元，同比增长7.27%。九华旅游称，主要得益于成本端的小幅管控，盈利端的小幅跑赢更多来自内部“节流”。

豫园股份方面透露，今年上半年也在进行“瘦身”，一方面处置退出非核心资产、盘活回笼现金；另一方面实施精细化成本管控，持续提升经营效能。通过持续“瘦身”、降本增效，维持企业稳健运营基本面。

今年上半年，也有扭亏为盈的旅游企业。

张家界（000430.SZ）日前发布的2026年半年报显示，报告期内，张家界实现营业总收入约2.12亿元，同比增长9.34%；归母净利润约3.08亿元，同比增长1026.8%，扭亏为盈。张家界表示，扭亏为盈主要得益于非经常性损益的大幅贡献，报告期内非经常性损益总额达到3.28亿元，占归母净利润比例约为106.38%。

在业界看来，张家界的扭亏与入境游也有一定关系。“上半年有几个假期经济拉动，加上入境游会给张家界这类景区带来大量客源，诸多韩国游客热衷于到张家界等地旅游。现在接待入境游客的各类服务有所提升，游客得到情绪价值后更愿意进行二次消费，拉动景区收益。”劲旅网创始人魏长仁分析。

值得注意的是，并非所有旅游企业在上半年都取得佳绩，一些前期有巨大投资、涉及房地产等领域的旅游类上市公司都出现了半年业绩预亏或下滑。

云南旅游(002059.SZ)预计上半年归母净亏损1亿元至1.5亿元，主要由于旅游文化科技业务板块项目拓展未见效，还因仲裁结果回冲项目收入导致收入大降，毛利难覆盖固定成本。

中青旅(600138)预计2026年半年度归母净利润为2250.00万元，与上年同期相比将减少4435.30万元，同比减少66.34%左右，主因是文旅行业竞争加剧，公司旅行社、楼宇租赁、酒店、景区业务均受到不同程度不利影响，合计对净利润影响约4030万元。

三湘印象（000863.SZ）也预计今年1～6月业绩预亏，净利润为亏损1800.00万，同比下降404.20%。主要原因是报告期项目交房结转收入较上期有所增加，受房地产行业整体影响，导致结转毛利率下滑。子公司涉及的未决诉讼事项也对本期利润产生了负面影响，造成地产与文化双主业同时承压。

“旅游景区要多元化发展，就一定要加大投入，包括对于硬件、服务和科技等，但这些都会使得成本增加，企业短期内要承压。此外，结合了房地产项目的旅游企业还需要考虑地产行业以及一些纠纷给企业带来的影响。未来，此类旅游企业应该考虑转型。”魏长仁进一步分析。

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